考试经验
发布时间：2020-02-17
2020年CFA一级各科目学习特点和技巧总结（分享）
下面中国CFA考试网搜集整理2020年CFA一级各科目学习特点和技巧总结（分享），集合历年优秀CFA考生、CFA老师分享（供参考）：
1.CFA一级科目——数量分析
一级数量可谓整个 CFA 体系的基石性学科，Reading 6 和Reading 7 里面关于计算器的使用内容的考察会贯穿在很多科目当中，所以同学在学习一级数量的内容的时候，应该把重心在打好基础上面，熟练掌握计算器的使用和两部分统计学的内容（描述性统计和推断性统计将是重中之重。描述性统计学的内容相对较多也比较分散，同学可以使用理解记忆一个个知识 点然后串联的方法进行掌握，至于最后的推断性统计学，理解起来有一定的难度，好
在考察上面要求较低，同学以掌握其原理思路为主。
2.CFA一级科目--财务报表
科目介绍：财务报告与分析这门学科在 CFA 一级考试中的占比为百分之十五，是十门科目中占比最多的学科。考试中大概会考 36 道题左右，所以上下午各 18 道题。故有“得财报者得天下” 的说法。财务报告与分析一共有 12 个 Reading，内容较多，而且专业性较强，如果要学好这门课，同学们需要先对相关的英语术语进行学习，才能快速地对知识点上手。其中，三张
财务报表是重点内容，需要同学们反复地进行学习和探讨。
重要知识点：
1.Financial Reporting 的组成和作用
2.B/S sheet, Income statement, Cash flow statement
3.现金流的计算
4.企业所得税
5.长期负债
存货与长期资产
首先财务报表与分析中章的设置是循序渐进，逐层深入 的，其次，由于财务报告与分析本身自成体系，它是上市公司和报表使用人之间沟通交流的语 言，所以学习来与外语有几分相似。在刚接触术语的时候，同学们需要多次重复地复习中英文术 语，以此快速有效得建立术语的中英文对照关系，使考生快速融入财务报告与分析的知识体系。
3.CFA一级科目--权益
本科目重点在于头寸指令单，指数，有效市场，估值，以下为重要知识点罗列：
第一章第二章
第一部分第一部分
知识点 1：金融体系的功能知识点 1：价格加权
知识点 2：市场的分类知识点 2：相同加权
知识点 3：资产以及合约的分类知识点 3：市值加权
知识点 4：金融市场中介知识点 4：基本面加权
第二部分：头寸第二部分：指数的管理
知识点 1：期权头寸以及对应的风险敞口；知识点 1：再平衡
知识点 2：杠杆头寸回报的计算；知识点 2：重构
知识点 3：收到追加保证金通知时对应的资第三部分：指数的作用
产价格的计算。
第三部分：指令单
知识点 1：执行指令
知识点 2：时效指令知识点 3：清算指令
第三章第四章
第一部分：有效市场假说第一部分：权益证券的种类
知识点 1：有效市场的简单描述知识点 1：普通股
知识点 2：有效市场的形式知识点 2：优先股
第二部分：市场异常知识点 3：私募股权投资
知识点 1：时间序列的市场异常知识点 4：国外权益证券投资
知识点 2：跨板块的市场异常第二部分：权益证券的风险和收益特征
知识点 3：其他市场异常知识点 1：权益证券的收益
第三部分：行为金融学知识点 2：权益证券的风险
知识点 1：常见的行为金融学概念第三部分：权益证券和公司的价值
知识点 1：权益回报率（ROE）的计算 知识点 2：融资成本以及要求收益率
第五章第六章
第一部分：行业分析第一部分：现金流贴现模型
知识点 1：行业分析的应用知识点 1：股利贴现模型，主要包括优先股
知识点 2：行业分类的估值、戈登增长模型以及双阶增长模型
知识点 3：行业的战略分析，主要包括定价知识点 2：股东自由现金流贴现模型
权分析、竞争激烈性分析以及外部影响因素第二部分：乘数模型
分析知识点 1：价格乘数模型，主要是比较法以
第二部分：公司分析及修正的远期市盈率
知识点 2：企业价值乘数 第三部分：资产基准模型
4.CFA一级科目--固定收益
1.固定收益是 CFA 十门课中相对难度较大的科目，主要体现在计算量比较大，一些概念比较难理解两个方面。
2.固收前两个 reading 分别讲了 securities 和 markets，这一块的内容难度不大，主要介绍各种各样的债券的分类，考试主要考察定性题，建议结合思维导图多加总结。valuation 这个reading 考察债券的估值，是计算量较大的reading，建议在理解概念的基础上多多结合做题掌握各种题型。
3.ABS 这个 reading 相对不是很重要，主要介绍资产证券化的流程以及一系列资产证券化的产品，这里会接触到一系列比较陌生的名词，建议在搞懂每个名词的前提下多加总 结。
4.Risk & Return 这个 reading 是难度比较大的章节，主要介绍债券的久期和凸度，虽然理解比较难但是考察形式还是比较简单的， 这个reading 的学习可以多听几遍课程加深理解，在理解的基础上多多结合题目来掌握考法。
最后一个 reading 是信用风险分析，这个 reading 比较不重要，历年都不是考试的重点，但是原版书课后题有较多的题目，学习过程中不必每道题都去完成，主要结合网课 听懂每一个概念即可。
5.CFA一级科目--公司金融
科目概况
公司金融是站在公司管理层的角度，考察公司的投资和融资决定。在一级当中涉及到几种简 单的项目评估方法，融资成本的核算，营运资本管理，杠杆的衡量和公司治理的相关内容2019 年公司金融的占比有所上升，达到 10%，但是知识点相较于过去几年并没有增加，近 两年的模考题仍然适用。
复习方法
同学们在复习的时候，应当有主次之分，首先复习掌握必考点和常考点，对于性价比不高的 知识点，可以酌情选择。公司金融的常考点为：
1.资本预算一节：单个项目评估的五种方法及各自优缺点，互斥项目的选择依据。 2.资本成本一节：WACC 每个组成部分的计算和整个 WACC 的计算，以及非上市公司beta 值计量和国家风险溢价。 3.杠杆的衡量中，风险的分类和杠杆的衡量。 4.营运资本管理中，流动性的衡量，短期投资收益率，cost of trade credit 的计算和选择判断。
6.CFA一级科目--组合
以听课理解为主，做题巩固为辅。做到：
1.能够自己完成 EF/ CAL/ CML 的理论推导；
2.可以清晰对 IPS 的主要内容、主旨思想及主要步骤进行划分；
理解风险管理步骤及各个环节的概念。
原版书课后题至少做两遍，对错题反复理解找出知识误区，2018及以后的 MOCK 题整套进行模拟考试。
7.CFA一级科目--衍生品
虽然占比较小，但却是一门性价比极高的科目，因为其内容量少，可考法相对固定，而 且通常考察的都是重点内容，所以不论是基础还是复习阶段，相对而言，衍生品都不会给大 家带来很大的负担。
衍生品的逻辑十分清楚，首先介绍最基本的产品知识，而后分析产品市场，在对这些基 础知识有了了解之后，便是对于产品定价和估值的研究，但是这个定价和估值分析，不会涉 及到复杂的计算，更多的还是一个定性的分析。总而言之，衍生品的内容简单，并且量少
务必不丢分。
主要内容：
1.Overview of derivative instrument & market
2.Forward, future and swap
3.Option and Credit Derivatives
4.Pricing & valuation of forward
5.Pricing & valuation of future, and swap
6.Valuation of options
Put-call parity & binomial model
8.CFA一级科目--经济学
经济学十门课中属于知识点非常多，但考点相对不那么多，且考试考点较为固定的一门课
微观经济学的特点是，学起来可能有点难度，但考试的考点较为简单且固定，同学在学习过程中所学知识点能全部掌握最好，就算不能完全掌握记住常考的知识点依旧能争取做全对。
重点（必须，最少，底线）掌握知识点
1.弹性的计算与分类
2.收入效应与替代效应
3.吉芬商品与韦伯伦商品的比较
4.停业点&盈亏平衡点&利润最大化点
5.四大市场特征
宏观经济学的特点是，与现实生活结合更紧密一些所以上课的时候可能比较容易理解，但考起来有点难，所以尽量多看多记。
1.GDP 的定义以及 GDP 平减指数计算
2.GDP 的计算公式（支出法&收入法及其应用）
3.IS-LM&AD-AS
4.经济周期各家学派的理论
5.经济周期各个阶段的特征
6.失业，尤其关于 discouraged workers 的影响
7.拉斯拜尔指数的计算以及 bias 分析
8.货币乘数
9.货币政策&财政政策工具
10.债市义勇军&流动性陷阱&QE（货币政策缺陷）
11.挤出效应（财政政策缺陷）
12.财政赤字&贸易赤字等关系（有点难）
13.货币数量论（货币主义学派为主）
国际经济学部分
主要是为二级经济学做铺垫，所以一级只涉及一些基础知识点，目标是全对，必考点一定要掌握：
9.CFA一级科目--另类
另类这门学科是所有十门课中知识点最少，学起来简单，且每年考试的题型都非常固定的一门学科。
很多同学可能认为小学科可以选择性放弃就索性不看另类了，其实是很吃亏，不如掌握另类的主要考点，而放弃大科目的一些难且不太常考的点会更划算。
另类基本上花一个周末的时间就能全部搞定，可以重点参考以下知识点的罗列，只掌握 这些考试 80%的题目基本都涵盖了~
重要知识点：
1.另类投资的特征
2.将另类投资与传统投资相结合的优点
3.对冲基金的特征
4.FOF 的优缺点
5.对冲基金策略
6.对冲基金管理费与激励费的计算
7.VC 的各个投资阶段
8.（LBO）被杠杆收购公司的特征
9.PE 的费用结构（承诺资本，赎回条款）
10.PE 的退出策略
11.房地产的分类
12.大宗商品期货的三种收入来源
13.基础设施建设的特点与分类
10.CFA一级科目--道德
道德科目是 CFA 中比较重要且需要较强理解的科目。
道德总共可以划分为三个部分，第一个部分包括前两个 reading，主要内容是道德和伦理准则；第二部分是 CFA 职业七大准则；第三部分是 GIPS。
在备考的过程中，第二部分是重中之重，大概占比为 80%左右，要充分理解每条准则所要表达的含义，结合具体的例子去记忆，不可自己脑补剧情。
道德练习题目不多，要充分利用每一道题，切不可浪费。
另外，道德题目一般需要较好的英文理解能力，要多多培养自己的阅读感，抓住关键词。
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