中国债券市场走过了跌宕起伏的2013年，纵观这一年的债券市场大事件：4月监管风暴，6月20日资金紧张，资金利率水平不断抬升，10年期国债收益率在11月创2004年以来的历史新高达到4.72%。随着资金面的暂时宽松以及供给压力的下降，交易性资金大量涌入，中长期国债利率大幅下行至4.4%左右。在短暂的反弹之后，市场又一步限入低谷。就连相当资深的债券投资人也会感慨，“经历过跌宕起伏的2013年，人生才算完整”。对于2014年的债券市场，有哪些正面和负面的影响因素以及目前的市场表现如何，尽在高顿财经金融家论道现场一一解答。

2014年4月27日下午，由高顿财经举办的“金融家论道—国联安基金经理为您解读债券基金投资模式”在上海财经大学博思大酒店隆重举行。此次活动云集了各界金融人士和高顿财经的CFA、FRM在读学员。

此次金融家论道荣幸邀请到债券投资界重量级嘉宾--国联安基金管理有限公司基金经理冯俊先生(CFA持证人，复旦大学经济学博士)为大家全面解读债券市场。主要涉及到以下几个问题：

· 在当前中国，债券的投资和分析环境发生了哪些深刻变化?

· 2014年债市投资有哪些正面和负面因素?

· 2014年债市都有哪些投资模式? 目前市场表现如何?

 

冯总首先表达了自己长期在债券市场中投资的心态“脚钱的灯，路上的光”开始讲座，唯有拥有积极向上的心态才在市场跌宕起伏的时候保持准确的判断力。回顾2013年的债券市场，不禁让每一位投资人寒颤，但是债券市场为什么受到如此压力?债券市场的先扬后抑一级超预期的下跌，已经不是经济增长、通胀、公开市场操作等传统因素所能解释，冯总在讲座中重点分析了了三方面的影响因素，其一美国2009年开始的QE逐步退出市场，其二是货币扩张的货币政策刺激经济后，工资粘性、人口红利消失等原因，较后是利率市场化的进一步加深。

 

2014年先进季度已经过去，债券市场的表现如何?冯总指出个人观点，市场流动性趋于宽松，市场快速反应投资表现活跃，过来3月，市场开始缓慢恢复中。2013年随着发行人的风险暴露以及评级逐步去泡沫，信用利差出现较为明显的抬升。部分景气度较低的行业体现得更为明显，钢铁、煤炭、有色、化工等强周期行业在估值上均出现了较大幅度的下挫。今年应该是一个平衡市，看好中高等级信用债，低等级信用债券投资可能分化比较突出。
 

较后，冯总以自己的多年的从业经验总结出：一个投资策略必须跟年代、时代相匹配、相共振、相协调才能取得好的收益。

作为全球财经证书培训领导品牌，高顿财经希望通过“金融家论道”的系列活动，帮助学员完成从知识理论到实践运用的过渡，以便在工作中更熟练运用所学知识，更为重要的是为他们拓宽了金融社交圈，助推了他们的职业发展。

高顿财经-金融家论道简介：

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