CFA一级的Economics(经济学)可算是学习商科必须掌握的基础，而且在考试中占比也达到了10%，需要引起CFA考生的重点关注。在大学期间自己已经系统地学习过了Economics，这与CFA一级中涉及的相关知识点都是相同的。Economics是相对简单的一门课，觉得难的大部分原因是因为考点相对比较多且零散。

　　CFA一级的Economics包括3个study session，一共9个reading。

 

　　其中，Reading 13-15讲的是较基本的经济学原理：供求关系的产生和相关结论，这个基础概念贯穿了整个经济学。

 

　　Reading 16简单概述了微观经济中涉及的四个市场，以及相应市场下的供求关系。

 

　　Reading 17主要讲解了以国家为单位的供求关系：总供给和总需求。

 

　　Reading 18-19简单概述了Business Cycle(经济周期)的相关特征，和可能产生的社会问题：Unemployment(失业)和Inflation(通货膨胀)，以及政府相应的政策措施：Monetary Policy(货币政策)和Fiscal Policy(财政政策)。

 

　　Reading 20-21对国际贸易和汇率转换做了简单的介绍。

 

　　从CFA考试的重要度来看，Reading 15、Reading 16、Reading 17和Reading19是较重要的，Reading 14是较不重要的，其它的居中。结合CFA考试大纲对重要Reading的考点进行了总结，以下内容建议考生们全部掌握。

 

　　Reading 15:Demand and Supply Analysis:The Firm(厂商理论)

 

　　Economic profit(经济利润)的计算;

 

　　Production function(生产函数)和Cost curve(成本曲线)的相关概念;

 

　　Profit maximization(利润较大化)的条件。

 

　　Perfect competitive market(完全竞争市场)中的long-run equilibrium(长期均衡)和short-equilibrium(短期均衡)。

 

　　Reading 16:The Firm and Market Structures(厂商和市场结构)

 

　　四个市场的特征区别;

 

　　Monopolistic competition(垄断竞争)的特征和长短期均衡;

 

　　Oligopoly(寡头)特征和四个模型，其中Kinked-demand model(弯折的需求曲线模型)、Nash equilibrium(纳什均衡)较重要。

 

　　Monopoly(垄断)的特征、长短期均衡和政府监管。

 

　　Reading 17:Aggregate Output,Prices,and Economic Growth(总产出、价格和经济增长)

 

　　GDP的三种核算方式;

 

　　IS-LM和AD-AS模型的概念，以及传导机制;

 

　　AD-AS模型下的四种均衡，及其特征和政府相应的政策措施;

 

　　经济可持续增长的要素。

 

　　Reading 19:Monetary and Fiscal Policy(货币政策与财政政策)

 

　　Money multiplier(货币乘数)计算;

 

　　Monetary policy(货币政策)的工具、传导机制、判定和局限性;

 

　　Fiscal policy(财政政策)的工具、传导机制、判定和局限性;

 

　　两政策叠加效果和影响

 

　　CFA一级考试有10个科目，但并不是每个科目的分值、难度、比重都是均匀分布的。有些科目难得让人挠头，也有些科目亲善可人，Portfolio Management投资组合管理就是这样一个科目。

 

　　深得CFA考试精髓

 

　　CFA考试报名一直以来，Portfolio Management都在金融投资领域占据非常重要的地位，无论是公募基金，私募基金，银行，保险以及其他的金融机构，在其投资的过程中都不可避免的需要应用Portfolio Management中关于资产配置，证券分析等理论和方法以帮助他们做出正确的投资决策。所以，在学习这部分的内容时，大家应该更加投入一些，并将之与日后的工作联系到一起来。

 

　　特别提醒大家，虽然这门课非常重要，但从难度上来讲，是一级中较容易的三门课之一，也是考生较容易拿满分的一个科目。从CFA一级的考点分布来看，Portfolio Management(投资组合管理)在考试中占比为7%。不过，这门课作为CFA课程的4大模块之一贯穿于一级，CFA二级，三级的学习中。虽然在一级中占比不大，但随着后续的学习，其比重会逐步增加，特别是在三级中，因为CFA课程较重要的目的是将考生培养成一个合格的投资组合的管理者。

 

　　重点双雄

 

　　老师指出，从考试的重要度来看，Reading 43和Reading 44是较重要的，Reading 45是较不重要的，其它的居中。为了让考生更好从全局掌握考点，较重要的Reading考点进行了总结：

 

　　Reading 43:Portfolio Risk and Rewards:Part I

 

　　Return和risk的度量方法;

 

　　Risk averse,risk neutral,risk seeking的特征和相应的indifference curves;

 

　　两个risky assets构建的portfolio的return和risk的计算;

 

　　Minimum-variance Frontier和Efficient Frontier的特点

 

　　CAL的介绍以及如何运用CAL和Efficient Frontier帮投资者做资产配置。

 

　　Reading 44:Portfolio Risk and Rewards:Part II

 

　　CML的介绍以及如何运用CML和Efficient Frontier帮投资者做资产配置;

 

　　Systematic risk(Beta值的计算)和unsystematic risk

 

　　CAPM模型的介绍，运用和其前提假设，以及SML的运用;

 

　　Sharpe Ratio,M-square,Treynor Ratio,Jensen’s alpha的运用。

 

　　前辈经验分享：高正确率是王道

 

　　对于那些以先进CFA成绩通过CFA考试的过来人，他们是如何深得投资组合管理这一科目的精髓呢?让我们也来听听他们的经验。

 

　　过来人A：数量、权益、公司金融、投资组合管理，这四个科目比较简单，平时做题至少保证85%的正确率。

 

　　过来人B：MOCK一定要按照考试时间来进行一次全真模拟。精雕细琢不看时间的模拟没有意义，因为CFA一级考察的本质是看谁单位时间得分多。忽略时间因素是很致命的。我在做MOCK的时候，各科正确率已经可以达到70%以上了，有的像PM这样公认相对简单的科目能做到80%甚至90%以上。

 

　　过来人C：CFA notes所配套的模拟题的难度是偏高的，其主要体现在题干的长度远远高于真题。根据我和一些考友的交流，一致认为，真题的阅读耗时要比其少60%以上。因此这套资料的使用可以帮助修炼阅读速度，建议做2~3套即可。整理的历年mock题是重点使用的复习资料，其来源是历年CFA协会在网上公布的题目范例，如果时间充裕的话建议全部做一遍。

 

　　这么来看，投资组合这一科目在一级不会给大家设置太多的障碍。相反，它还应该成为各位考生通过考试的一个提分项目。小编祝愿大家都能在12月考试中取得满意的成绩!

来源|高顿网校　若需引用或转载,请联系原作者,感谢作者的付出和努力!

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